Скажутся ли на деятельности ПАО «ТМК» американские санкции, и как быстро компания нарастит прибыль после слияния с ЧТПЗ?
Как сообщает корреспондент ДОФы, «Трубная Металлургическая Компания» представила первую отчетность после сделки с ЧТПЗ. Сделка по приобретению холдинга была завершена в марте за 84,2 млрд руб., в результате нее «ТМК» упрочила свои позиции на рынке труб большого диаметра.
Как известно из текущего отчета, выручка и EBITDA компании выросли, но рентабельность бизнеса снизилась. Компания констатирует рост выручки в годовом выражении на 56%, до 174,3 млрд руб., а скорректированной EBITDA — на 11%, до 22,7 млрд руб. Однако рентабельность бизнеса «ТМК» упала на пять процентных пунктов, до 13% (по EBITDA). При этом доля ЧТПЗ в выручке «ТМК составила 25%, сообщает «Коммерсант».
Объясняется это эффектом высокой базы первого полугодия 2020 года и ростом цен на металл. «ТМК» еще может улучшить рентабельность за счет снижения цен на металл, которые уже пошли вниз в августе.
В марте Evraz и «ТМК» объявили о контракте на 160 тыс. тонн заготовки с поставкой в 2021–2022 годах на базе формульного ценообразования.
Чистый долг компании вырос в абсолютном выражении в 2,5 раза по сравнению с началом года — до 251,8 млрд руб. «ТМК» после сделки с ЧТПЗ, ожидал роста соотношения чистого долга со скорректированной EBITDA свыше 3 к концу года.
Сотрудники «ТМК»
Пока объем российского трубного рынка вырос на 1% в сравнении с первым полугодием 2020 года за счет растущего спроса в сегменте труб промышленного назначения и увеличения объемов отгрузок ТБД.
Эти процессы происходят на фоне ограничений на добычу нефти в рамках сделки ОПЕК+.
Эксперт БКС «Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарёв считает, что результаты «ТМК» за II квартал можно назвать позитивными. По его мнению, основные финансовые метрики компании сильно выросли благодаря консолидации группы с ЧТПЗ.
«Чистый долг, по нашим расчетам, составил 293,4 млрд руб., сократившись на 3,6% кв/кв за счет позитивного FCF Отношение чистый долг/EBITDA остается довольно высоким — 6,1х, но ситуация ожидаемо улучшилась по сравнению с 7,2х в предыдущем квартале. Свободный денежный поток составил 14,3 млрд руб. против оттока в 14 млрд руб. в I квартале. Существенное влияние на показатель оказало уменьшение оборотного капитала», — цитирует эксперта «БКС Экспресс».
Обнародование отчета ПАО «ТМК» совпало с неутешительными для компании новостями из-за океана.
Накануне США ввели антидемпинговые пошлины на бесшовные трубы ПАО «ТМК» в размере 210%.
Таможенные пошлины Минторга США касаются импорта ряда труб из России, Украины и Республики Корея. Вашингтон считает, что в результате ввоза труб из этих государств якобы «американский промышленности нанесен значительный ущерб».
Как сообщает ТАСС, размер антидемпинговых пошлин в отношении импортной продукции российских ПАО «ТМК» и АО «Волжский трубный завод» составит 209,72%, украинской промышленной компании «Интерпайп» — 23,75%, южнокорейской сталелитейной корпорации ILJIN — около 4,5%.
Кроме того, отмечается в документе, в отношении российский и корейских предприятий были введены и компенсационные пошлины в размере 48,38% и 1,78% соответственно в связи с возможным получением субсидий. Пошлины могут быть отменены только в результате обзоров, которые США будут проводить раз в течение нескольких лет.
Между тем, у «ТМК» есть шансы нарастить объемы производства. По данным аналитиков, цена на бесшовные трубы (OCTG) уже в июне начала расти, следуя за ценами на сталь. Это динамика обусловлена ростом цен на нефть, а строительная активность на отечественном рынке может оказать дополнительную поддержку производителям труб во втором полугодии.
http://dofa.news/pumpyanskomu-vse-po-tmk/
